Naked/Cash Secured PUT to strategia w której sprzedajesz lub shortujesz PUT-y. Oczywiście nie jest to strategia kompletnie naga – bo praktycznie każdy broker wymaga zabezpieczenia naszej pozycji wymaganym depozytem. W końcu sprzedaż PUTa to zobligowanie się do zakupu aktywa po określonej przez Strike Price cenie. Mimo to, jest to strategia którą uważam, za względnie bezpieczną jeżeli odpowiednio dobierzemy aktywo na którym ją oprzemy.
Sprzedając opcje działamy jak kasyno – prawdopodobieństwo „wygrania” jest po naszej stronie. Ale nasz zysk jest ograniczony do Premium. Kupując opcje jesteśmy graczem w czyimś kasynie, ale nasz zysk jest potencjalnie nieograniczony (przy CALL-ach, przy PUTach już jest ograniczony ceną aktywa, które przecież poniżej zera nie spadnie).
Sprzedając opcje mamy też wielkiego sprzymierzeńca jakim jest czas. Nawet jeżeli cena aktywa się kompletnie nie zmieni, to zarobimy kilka % na naszej krótkiej opcji z racji upływu czasu – Time Decay. Przy sprzedaży PUTów jest to wielka zaleta bo cena aktywa musi spaść odpowiednio mocno w odpowiednio krótkim czasie by cena PUTa wzrosła.
STRATEGIA:
- Działamy na aktywach na które się nie obrazimy jeżeli wylądują w naszym portfelu – bo jest takie ryzyko i trzeba się z nim pogodzić
- zalecane 30-60 days to expiry, ale ja często sprzedaję opcje nawet tygodniowe, trzeba się dostosować do rynku, większa zmienność –> skracamy czas
- DELTA – poniżej 30 (określa prawdopodobieństwo zrealizowania opcji - my opcje sprzedajemy a nie kupujemy więc przy DELTA 30 mamy 70% prawdopodobieństwa, że opcja wygaśnie bez wartości), chyba, że bardzo chcemy dostać taniej akcje wtedy możemy sprzedać PUTa nawet In-The-Money
- Strike Price ustawiamy poniżej wsparcia
- Idziemy z trendem – aktywo w trendzie wzrostowym lub takie które odbija się właśnie od wsparcia
- Zysk realizujemy już przy około 50%-75% całkowitej wartości premium w kieszeni, chociaż jeżeli nie boimy się ryzyka, ze będziemy musieli kupić opcje (kupowanie akcji przy pomocy sprzedaży putów to bardzo dobry pomysł) - czekamy do wygaśnięcia opcji i znów sprzedajemy PUTy
- opcje sprzedajemy jedynie przy wysokiej zmienności (Implied Volatility)
DELTA:
Delta to najważniejsza ze zmiennych wpływająca na cenę opcji. Określa o ile cena naszej opcji się zmieni gdy cena aktywa zmieni się o 1usd. CALL ma deltę w zakresie 0-1, PUT -1-0.
Wzrost kursu o 1usd przy delcie 0.3 to wzrost kursu o 0.3usd na naszej opcji z tym, że 0.3 mnożymy razy 100 bo opcja oparta jest najczęściej na 100 aktywach. Więc jeżeli kurs wzrośnie o 1usd, nasz CALL zyska 30usd. Oczywiście jest to z grubsza estymacja, bo cena opcji jest uzależniona od kilku inych zmiennych.
Delta to również mniej więcej prawdopodobieństwo iż opcja wejdzie w ITM (In-The-Money, tzn. kurs aktywa przekroczy Strike Price opcji) i zostanie zrealizowana.
JEŻELI NIE WSZYSTKO IDZIE PO NASZEJ MYŚLI:
1. Jeżeli kurs spadł i jest sporo poniżej naszego breakeven ale wierzymy, że się zaraz zacznie odbijać to po prostu dajmy sobie więcej czasu: zrolujmy opcję na dalszy termin za dodatkowe premium.
2. Jeżeli kurs spada mocno, to robimy tzw. Delta Neutral Hedging. Kupujemy PUTy w okolicy ATM (czyli strike price musi się mniej więcej równać aktualnej cenie akcji) tak by wyzerować deltę. Od tego momentu jesteśmy market neutral - wzrost/spadek akcji powoduje, że wartość jednej pozycji nam rośnie, gdy drugiej spada. Po jakimś czasie zamykamy pozycję zyskowną, a stratną rollujemy
PRZYKŁADY Z OSTATNIEGO MIESIĄCA – 100% zyskownych:
LAC:
Opcja PUT na LAC 17.50USD sprzedana za 0.8USD (czyli pamiętajmy 80usd) 4.01.2023
Opcja PUT na LAC 17.50USD odkupiona za 0.1USD (10USD) 11.01.2023
Zysk: 70USD w 7dni
Wykres:
Na tej zaznaczonej zielonej świeczce zająłem pozycję.
Motywy zajęcia pozycji:
Po pierwsze mam 100 akcji LAC-a po 27usd, więc uśrednienie za 16.70 (17.50 – 0.80) brałem pod uwagę.
Lithium jest i będzie grane.
Po 3 tygodniach spadków spółka jak i cały rynek zaczął okazywać chęć do wzrostów – tutaj długa zielona świeczka, wtedy sprzedałem tego PUTa.
NLY
Opcje PUT na NLY 21USD sprzedana za 0.46USD (100x0.46x2 = 92USD) 29.12.2022
Opcja PUT na NLY 21USD odkupiona za 0.14USD (28USD) 10.01.2023
Zysk: 64USD
Tu trochę inna sytuacja, fajna spółeczka, genialna dywidenda, trend wzrostowy, odcinka potężnej dywidendy 0.88 na akcję przy kursie w okolicy 22usd to około 4% i wtedy zająłem pozycję licząc na szybkie odreagowanie kursu. A jak nie to trudno, 200 akcji po cenie 20.54usd wylądowałoby w moim portfelu.
PINS:
Spółka z którą się bawię już ponad rok chyba:
Mam ją nawet nieźle rozrysowaną. Miałem akcje kupione w okolicy 18usd. Sprzedałem w okolicy 26usd. Ale jako, że kurs spółki jest wciąż w trendzie wzrostowym i ma do odrobienia sporo to wciąż ją śledzę i czasami sprzedam puty.
21.12 sprzedałem PUTa na Strike Price 25usd ITM wychodząc z założenia że spółka która już ten opór na 25usd przebiła kilkukrotnie, wcześniej czy później znów to zrobi i poleci wyżej. 113USD wpadło.
Spółka zaczęła lecieć z rynkiem, ważność PUTa się kończyła, więc zrolowałem (przedłużyłem termin ważności opcji dając sobie więcej czasu) za kolejne 40USD – łączna wartość premium to 153USD. A 11.01 odkupiłem PUTa za 26usd.
Zysk: 127USD
ZIM:
Dobry przykład jak w miarę bezpiecznie zarabiać na spółce która leci sobie nawet bardzo wąskim boczniakiem:
Zarobiłem na niej dwa razy gdy kurs obijał się pomiędzy 16.60 a 17.60:
Jedna opcja sprzedana za 45USD. Pozwoliłem jej po prostu wygasnąć. Zysk to 100% premium czyli 45usd.
A za drugim razem PUTa sprzedanego za 75USD zdecydowałem się odkupić za 25usd. Zysk to 50usd.
Tu bardzo łatwo możnaby podwoić zysk sprzedając jednocześnie puta na 17 i calla na 18. Jeżeli cena akcji będzie w tym przedziale to zachowamy całość premium. Strategia taka nazywa się short strangle (kiedyś ją opiszę)a fajną rzeczą jest iż broker zabezpiecza pozycję identycznym depozytem jak w przypadku sprzedanego puta/calla - bo zawsze tylko jedna strona jest zagrożona.
NIO:
Sprzedane 2 PUTy na NIO za łączną kwotę 72USD do 6 stycznia - wygasły. 6 stycznia znów sprzedane 2 PUTy na łączną kwotę 72USD, które wczoraj zresztą zrolowałem na strike price 10.5
ZYSK (nie licząc ostatniego rollawania, zresztą nie ma na zrzucie ekranu z maila, ale to kolejne +50usd w chiwili obecnej): 144USD.
Komentarze
Napisz komentarz