Jednym z najpopularniejszych sektorów na naszej Giełdzie Papierów Wartościowych w ostatnich kilku latach jest niewątpliwie Game Development. 

Według przewidywań wartość całej branży na świecie przekroczy 200mld USD już w 2023r. W naszym kraju sektor ten się bardzo dynamicznie rozwija. 440 firm (oczywiście tylko niewielki ułamek ich to notowane na giełdzie spółki akcyjne), prawie 10 tys. pracowników i 479mln EUR przychodu - cały raport jest tutaj.

Branża gier zdecydowanie też wygrała z wirusem i pandemią. Ba, kilkumiesięczny lockdown wręcz przyczynił się do wzrostu przychodów, w tym czasie nawet powstało kilka nowych spółek. 

Czyli mamy modny sektor, który bardzo prężnie się rozwija osiągając dwucyfrowe wzrosty rok do roku. I mamy branżę która bardzo skutecznie sobie radzi z pandemią. Ja jestem dodatkowo nałogowym graczem od dekad, który konsumuje setki tytułów rocznie (serio!) i myślę, że jestem w stanie rozpoznać dobrze rokujący produkt, chociaż wiadomo gusta mogą być diametralnie różnie.

Analiza spółek Game Dev

Dotychczasowe portfolio gier

Spółkę najłatwiej ocenić po dorobku. I po ogólnie dostępnych statystykach odnośnie ilości sprzedanych kopii. Jeżeli dotychczasowe produkty robią na nas wrażenie, widzimy, że zespół ma potencjał; ich gry sprzedają się na całym świecie; w setkach tysięcy, a nawet milionach sztuk - to jest to duży plus. 
Oczywiście należy wziąć pod uwagę model biznesowy spółek. CD Project wypuszcza jedną grę na kilka lat (8 lat produkcji Cyberpunk 2077), ale taki tytuł AAA który potrafi im się przez te lata ładnie sprzedawać i przynosić zyski. A Ten Square Games to firma która produkuje kilka małych gierek (smartphony, tablety) rocznie. 
Jeżeli gramy, znamy się na grach potrafimy względnie dobrze ocenić potencjał danej firmy. 

Finanse spółki

Podstawowe pytania tak jak przy każdej innej działalności:

  • czy spółka jest dochodowa
  • czy spółka nie jest zadłużona
  • czy spółka ma zapasy gotówki
  • czy otrzymuje granty państwowe lub z EU (akurat game dev jest ładnie subsydiowany przez państwo)

Jeżeli firma zarabia, jeżeli z roku na rok jej przychody rosną, jeżeli nie ma długów to możemy się nią zainteresować. 

Kapitalizacja spółki

Czyli to jak spółka jest wyceniania na rynku. Ilość mnożymy przez aktualny kurs akcji - lub szukamy wartości w internecie np. na www.bankier.pl. Wskaźnik C/Z (cena/zysk) jest niestety w tej branży zupełnie oderwany od rzeczywistości i nie możemy się na nim wzorować. Osobiście porównuję po prostu kapitalizację spółki z innymi na rynku. 

Kiedy zakupić akcje?

Kupując akcje patrzymy w przyszłość próbując zgadnąć jak ona będzie wyglądać. Marketing dostarcza nam ogrom informacji o nowym produkcie firmy. Oprócz oficjalnych suchych komunikatów możemy nawet obejrzeć jak gra wygląda w ruchu i ocenić czy ma szansę na sukces. 
Najczęściej więc gram tutaj pod premiery. Przyznam się, że w ogóle mnie nie interesują gry na urządzenia przenośne - nigdy nie mogłem się do tego przekonać. Za to spędzam mnóstwo czasu przy konsoli, a kiedyś oczywiście byłem PC-towcem. Przegrałem w życiu tysiące godzin i nie żałuję ani minuty ;)

Aktualnie w moim portfelu gości:

Bloober - The Medium:

Akcje kupione dosyć fartownie bo w lokalnym dołku, o ile dobrze pamiętam przy październikowych spadkach. Aktualnie prawie 40% na plus. Premiera Medium to 28.01.2020, zostało więc jeszcze 3 tygodnie. Bloober bardzo ściśle współpracuje z Microsoft, gra omija Playstation i Nintendo - wychodzi jedynie na konsole Xbox i PC. Od pierwszego dnia ma być też dostępna w GamePassie. Z tego powodu na kolosalną sprzedaż (liczba preorderów) bym nie liczył, większość jest świadoma tego, iż będzie miała dostęp do tytułu w ramach abonamentu od daty premiery. Dla firmy to całkiem pewna kasa.
Szukałem chcąc dowiedzieć się jak skonstruowane są umowy w takim przypadku, na jaką kwotę może liczyć Bloober, czy jest to zależne od ilości pobrań czy po prostu kwota jest odgórnie ustalona. Nic nie znalazłem - umowy takie sa objęte tajemnicą. 
Dodatkowym atutem gry jest fakt, że nowa generacja konsol zaledwie weszła na rynek i software'u pod ten sprzęt jest niewiele - The Medium jest reklamowana jako gra AAA (chociaż moim zdaniem to takie A+, lub AAA--), więc sporo osób ją ściągnie chociażby z ciekawości, z braku innych tytułów na Xbox Series S/X. 
Bloober powinien otrzymać więc wynagrodzenie za udostępnienie gry w ramach abonamentu GamePass oraz za czasową (??) wyłączność na platformy Microsoftu. A czasowe wstrzelenie się w nową generację konsol tuż po premierze też jest sporym atutem. Ja celuję w 220-240zł w ciągu najbliższych góra 2 tygodni.

Marketingowo wygląda to bardzo dobrze, wczoraj akurat ukazał się nowy trailer i światowa prasa podchwyciła temat: 
Engadget.com
Polygon.com
vg247.com

Jest nawet porównanie do Silent Hill-a! Wierzę, że będzie dobrze, zresztą 40% to też dobry wynik. 

People Can Fly - The Outriders

Tutaj niestety ale chyba będzie jutro "wodospad", a dopiero udało mi się wyjść na plus. Akcje z IPO i dokupione w pierwszy dzień notowań.

UPDATE: "wodospad" już się dokonał, przez pierwsze dwadzieścia minut sesji można było kupić akcje firmy z przeceną nawet 6% licząc od zamknięcia kursu we wtorek, aktualnie kurs urósł już kilka procent. 

Premiera gry została właśnie przesunięta o dwa miesiące, na 01.04.2021r. Przynam się, ze ja lubię takie odmóżdżające i odstresowujące strzelanki, więc nawet zakupiłem już sobie preordera, wersja playstation jakby ktoś chciał wspólnie pobiegać ;)

Zobaczę jak jutro będzie zachowywał się kurs - gdyby nie fakt, że nie mam ani grosza wolnej gotówki to próbowałbym uśredniać w dół. Jeżeli teraz kurs zaczął odbijać, to bardzo prawdopodobne że zachowa się tak samo za dwa miesiące. Może sprzedam i będę próbował odkupić niżej. 

People Can Fly jest dosyć pewne swojego produktu, bo wypuszcza demo - co jest swego rodzaju ewenementem w dzisiejszych czasach. Lepiej wciskać ludziom ładnie opakowanego kota w worku. Więc wcale nie jestem tak mocno przekonany, iż jutro ludzie masowo bedą pozbywać się tych akcji. 

Gra garściami czerpie z Gears of War, Borderlands etc. Zresztą People Can Fly odpowiadają za produkcję kilku części Gearsów dla Microsoftu. Są więc studiem z bardzo dużym doświadczeniem. Inne ich produkcje to Painkiller, Bulletstorm. 

Avatrix

Bez tytułu gry. Tutaj sprawa wygląda kompletnie inaczej. Była sobie taka spółka która przez lata nic nie robiła i jej akcje były warte grosze - Digital. January Ciszewski wykorzystuje ją do wypchnięcia na giełdę studia Ice Code Gaming. Kilka miesięcy temu Digital zmienił nazwę na Avatrix. Strona internetowa też już prawie działa www.avatrix.pl - no przynajmniej domena już jest ;)

Ryzyko jest tutaj znacząco wyższe, bo jeżeli do przejęcia nie dojdzie to akcje spółki nie będę warte złamanego grosza. Trzeba być tego świadomym. 

Jeżeli do przejęcia dojdzie to scenariusze mogą być różne. Ice Code Gaming wydało wcześniej grę Re-Legion która jest produkcją tragiczną (albo totalnie nie wpisuje się w moje osobiste gusta):

Ale od tego czasu minęło 2 lata. Kilkuosobowy team rozrósł się do 50 osób. No i chyba trzeba zaufać Januaremu Ciszewskiemu - gdyby on nie widział potencjału w ICG to by ich po prostu olał.

Data przejęcia to aktualnie "do 18.02.2021", była już przekładana 3 razy. Pandemia, obostrzenia, wolno działające sądy są jakimś tam usprawiedliwieniem. Postanowiłem zaryzykować, ale absolutnie nie zachęcam. 

No i jest to longterm - możliwe, że na rok/dwa lata. Oczywiście, jeżeli do przejęcia w końcu dojdzie. Ice Code Game się chwali, ze pracuje nad nowym projektem celując w segment AAA. Możliwe, że potrzymam ich akcje nawet do premiery tej gry. 

chat_bubble_outline 3

Komentarze

  • Albert
    2021-01-10 10:39
    Hej Marcin, planujesz może wejść na rynek krypto? Pozdrawiam.
    Odpowiedz
    Twój email nie zostanie opublikowany. Otrzymasz info gdy ktoś odpowie na Twój komentarz lub gdy będziemy chcieli się z Tobą skontaktować.
  • Marcin
    2021-01-10 12:49
    Nie. Imho już za późno. Oczywiście mogę się mylić i BTC będzie zyskiwał na wartości jeszcze przez całe miesiące. Ale ja nie wchodzę. W Teslę też już nie.
    Odpowiedz
    Twój email nie zostanie opublikowany. Otrzymasz info gdy ktoś odpowie na Twój komentarz lub gdy będziemy chcieli się z Tobą skontaktować.
  • Mateusz
    2021-01-10 23:20
    A co z innymi spółkami? Na portalu Strefa Inwestora pojawiła się informacja o IPO spółki DeGenerals i debiucie United Label. Czy warto zainwestować w obie spółki?
    Odpowiedz
    Twój email nie zostanie opublikowany. Otrzymasz info gdy ktoś odpowie na Twój komentarz lub gdy będziemy chcieli się z Tobą skontaktować.
  • Napisz komentarz

    Twój email nie zostanie opublikowany. Otrzymasz info gdy ktoś odpowie na Twój komentarz lub gdy będziemy chcieli się z Tobą skontaktować.

Strona używa plików cookies. Korzystanie z serwisu oznacza akceptację Polityki prywatności plików cookie